Review Operasi Pasar PTA Tahun 2019

1. Ulasan harga

Pada tahun 2019, harga PTA berfluktuasi ke bawah.Pada kuartal pertama, dengan perbaikan lingkungan makro dan dorongan dari pemeliharaan peralatan, harga naik dari RMB 6.000 / ton pada awal Januari menjadi RMB 6.800 / ton pada bulan April.Sejak Mei, dengan dimulainya kembali peralatan pemeliharaan dan melemahnya permintaan poliester, PTA turun dengan cepat dari 6.600 yuan/ton menjadi sekitar 5.500 yuan/ton.Pada bulan Juni, mentalitas perburuan terbawah hilir dan perdagangan sino-us merilis kabar baik, harga PTA melonjak ke 6800 di atas level tersebut;Harga PTA turun setelah Juli karena hambatan terminal dan ekspektasi ekspansi pasokan.

Pada Januari-Maret, harga PTA naik karena shock.Pada bulan Januari, karena pelonggaran makro, atmosfer komoditas menghangat, PTA dipengaruhi oleh penutupan perangkat yang tidak terduga, penimbunan poliester hilir sebelum festival aktif, inventaris PTA kurang dari yang diharapkan, dan harga naik.Pada bulan Februari, dengan pemulihan perangkat kegagalan sebelumnya, permintaan pasar terminal pulih perlahan setelah Festival Musim Semi, dan tekanan inventaris pabrik poliester dan pengangkatan beban lambat, yang menyebabkan pengurangan permintaan pengadaan bahan baku PTA, inventaris PTA tekanan, penyampaian yang aktif, dan negosiasi yang rendah.Pada awal Maret, harga pasar rebound di tengah berita positif pengurangan pajak makro, penutupan tak terduga beberapa pabrik dan rilis rencana pemeliharaan Maret oleh pabrik, pengurangan pengiriman oleh pemasok dan peningkatan signifikan dalam produksi dan penjualan poliester hilir.Harga PTA di kuartal pertama naik 11% dari 5.930 yuan/ton menjadi 6.600 yuan/ton di akhir Maret.

April-Mei, harga PTA turun tajam.Di satu sisi, karena produksi pabrik PX, harga PX telah ditarik jauh.Di sisi lain, keuntungan industri secara bertahap ditransfer ke PTA, dan pemasok sangat termotivasi untuk memulai.Selain itu, peralatan pemeliharaan PTA sebelumnya dimulai ulang secara berurutan, dan pasokan PTA meningkat.Pada saat yang sama, harga PTA menyebabkan kenaikan biaya poliester, produksi dan penjualan, semakin lemah persediaan produk poliester hilir di saluran yang meningkat, penurunan produksi poliester negatif, biaya dan pasokan terjepit di antara, meskipun memiliki efek ledakan pabrik Formosa PX dan pemasok untuk membeli kembali dorongan, tapi tanpa fundamental, setelah harga turun dengan cepat.Harga PTA turun 13% dari 6.770 yuan/ton menjadi 5.590 yuan/ton di akhir Mei.

Pada bulan Juni dan Juli, harga PTA naik turun tajam.Dengan harga PTA jatuh ke titik terendah secara berkala, mentalitas pemburu bawah hilir, inventaris ditransfer ke terminal di bawah dukungan pesanan, beban poliester meningkat, terutama kenaikan harga minyak mentah pada akhir Juni dan kemajuan negosiasi perdagangan yang lancar di KTT G20 , harga PTA dengan cepat naik ke level tertinggi tahun ini.Karena ekspansi harga internal dan eksternal dan transaksi pasokan dolar AS yang aktif, impor pada Juli naik menjadi 140.000 ton paling banyak.Namun, pada awal Juli, karena dampak dari meledaknya opsi over-the-counter dan pelonggaran likuiditas yang ketat di bawah pengurangan produksi poliester, harga PTA turun lebih jauh.Harga PTA naik menjadi 6.835 yuan/ton dari 5.435 yuan/ton di awal Juni, kemudian turun kembali ke 5.500 yuan/ton di akhir Juli.

Dari Agustus hingga November, harga PTA turun secara sepihak.Di satu sisi, amplitudo biaya menyusut, dan harga PX berfluktuasi sekitar $790/ton setelah Agustus;di sisi lain, ketangguhan beban poliester berlanjut, dan harga poliester rata-rata bulanan berfluktuasi antara 90~92%.Penekanan harga PTA pada akhir biaya dan akhir penawaran dan permintaan sedikit berkurang.Lelah tetapi setelah perpustakaan 1 hingga 3 kuartal, inventaris sosial PTA pada awal kenaikan kurang dari 1 juta ton menjadi 1,7 juta ton, bersama dengan pabrik PTA baru yang dimasukkan ke dalam produksi diharapkan pada kuartal keempat, pabrik poliester dalam antusiasme membeli umumnya , pemikiran singkat, meskipun setelah pasokan likuiditas Oktober ketat, pemasok waktu individu juga memiliki repo, tetapi mendorong lemah, harga PTA turun guncangan, dari 5485 yuan/ton pada awal Agustus hingga akhir November 4775 yuan/ton, 13% menolak.

Menurut data CCF, harga rata-rata PTA pada Januari-November 2019 adalah 5.857 yuan/ton, turun 9% dari periode yang sama tahun 2018. Rata-rata harga DOLLAR PTA dari Januari hingga November adalah $739/ton, turun 14% dari periode yang sama tahun 2018.

2. Prospek pasar PTA di China pada tahun 2020

Pada tahun 2020, kapasitas produksi baru PTA akan meningkat lebih cepat.Dari perspektif kontribusi output aktual, output hengli fase IV, Fase V dan Xinfengming Fase I adalah yang utama.Investasi baru Zhongtai Kunyu dapat mempengaruhi beban pabrik lain di Cina Barat Daya sampai batas tertentu, sehingga pasokan efektif yang sebenarnya tahun depan mungkin memiliki diskon tertentu dalam basis kapasitasnya.Unit-unit New Fengming Phase II, Fujian Baihong dan Honggang Petrochemical diharapkan mulai berproduksi sekitar akhir tahun 2020, dan jadwal produksi aktual masih perlu diukur sesuai dengan jadwal proyek, yang akan membawa peningkatan pasokan terbatas di tahun.Secara umum, diharapkan output PTA akan tumbuh sekitar 7% pada tahun 2020. Untuk output poliester tahun depan diharapkan tumbuh sebesar 6%.Oleh karena itu, dari sisi supply and demand, PTA secara bertahap akan menghabiskan persediaan pada tahun 2020.

Aspek pemrosesan yang buruk, pada tahun 2020, berkat teknologi baru, biaya pemrosesan terintegrasi turun, dan jika terjadi peningkatan tekanan pasokan, tidak menutup kemungkinan undervalued secara bertahap, tahun depan pertumbuhan pabrik PX melambat, pertimbangkan waktu hulu dan produksi hilir, diperkirakan akan menunjukkan kuat lemah sebelumnya, dalam kasus yang lebih lemah, pada kuartal ketiga mungkin sedikit lebih tinggi, penilaian tahunan proses PTA 2020 lebih mahal daripada 400-600 yuan/ton.

Dalam hal pemanfaatan kapasitas, beban awal PTA akan menurun pada tahun 2020. Dengan perangkat baru yang dioperasikan, di bawah ekspektasi kompresi biaya pemrosesan, beberapa perusahaan dengan biaya tinggi atau pasokan bahan baku yang tidak stabil memiliki stabilitas variabel tertentu dalam operasi.

Dalam hal impor dan ekspor, perusahaan PTA akan terus memperluas jalur ekspor untuk mengurangi tekanan pasokan PTA dalam negeri, memperluas pasar konsumen, dan meningkatkan daya saing perusahaan.Diharapkan ekspor akan meningkat secara bertahap pada tahun 2020, dan volume impor dapat menyusut sampai batas tertentu.

Menurut penilaian ini, proyeksi pertumbuhan permintaan poliester terminal 2020 sebesar 6%, produksi poliester pada tahun 2020 diperkirakan 53,05 juta ton, untuk konsumsi PTA sebesar 45,36 juta ton, dengan mempertimbangkan industri DOTP, PTT, dan pelapis di area pertumbuhan permintaan, dan mempertimbangkan pertumbuhan kecil, perkiraan pola impor, dan ekspor 2020 total permintaan PTA domestik di 46,86 juta ton.Pasokan paling sesuai dengan prediksi 48 juta ton, dan diharapkan ekspor bersih PTA akan meningkat pada tahun 2020, yang diperkirakan sekitar 200.000 ton, dan inventaris sosial PTA tahunan terakumulasi menjadi sekitar 900.000 ton.